悟空谈历史

来源：市场资讯

来源：六里投资报

思睿集团首席经济学家洪灏，9日26日下午在一场线上栏目中，围绕近期政策以及市场情况，分享了最新观点。

投资报梳理了洪灏的观点，他表示，这几天是我们中国资本市场迎来巨大拐点的日子，手上有仓位的朋友，可以开心快乐地度过这个国庆的长假。

这一次的政策组合拳，不仅仅是货币政策出台了一系列政策，财政政策也正在发力。

尤其是5000亿的互换便利，允许机构用手上的国债置换出来一个低息的资金，去买分红五六个点的股票，直观地盘活了原本“躺平”的钱。

你可以简单粗暴理解为，央行喊你买股票，5000亿不够我再给，这个流动性的供给是无限的。

因此，货币的流动性条件会大幅改善。

洪灏表示他不知道利息是多少，可能就是2%左右，因为10年期国债是2%嘛；

现在A股有很多股票，它给你5个点以上的股息率，这中间差价就是白赚的，这个钱是白给你的。

另一方面，低风险偏好的资金可以通过这一方式投资股票，

相当于把低风险偏好的资金，变成了高风险偏好的资金。

这对于市场风险偏好的提振，不是一点两点。

这也是为什么现在看到了如此强烈的市场风险偏好的回暖。

对于什么板块最好的问题，洪灏直言科技股。

有些个股已经创了近期新高，从技术上来看，新高就是拿来买的。

比如说某个股票它突破了400以上，那你说回到五六百？洪灝认为没有太大的悬念。

投资报（liulishidian）整理精选了洪灏分享的精华内容如下：

资金不躺平，

货币流动速度上升

这几天是我们中国资本市场迎来巨大拐点的日子。

我们看到，不仅仅是货币政策出台了一系列的组合拳，财政政策也正在发力。

不出意外的话，在未来几周，我们会看到更多的政策细节出台。

这是我们近年来，第一次财政和货币（政策）同时发力。

市场的反应也能够看到，整个市场对于这一系列的政策是欢欣鼓舞的。

手上有仓位的朋友，可以开心快乐地度过这个国庆的长假。

首先，这5000亿（互换便利），是央行潘行长说的，是一个非常提振人心的东西。

它的意思就是，央行喊你买股票，5000亿不够我再给，你可以简单粗暴理解为，

这个流动性的供给是无限的。

我们都知道，在美国做量宽的时候，它是印钱去买国债（以及按揭证券MBS）；

我们这边是发钱去买股票，这个是完全不一样的。

理论上来说，我们似乎没有产生新增的货币量，但是很明显的，这里产生两个变化：

一个就是，券商、保险、基金手上的票据和国债拿来做抵押品，用一个非常低的利息把这个钱置换出来，再去买股票。

这个钱，我不知道它的利息是多少，可能就是2%左右——

因为现在10年国债是2%嘛，那可能就是 2% 左右，因为直接从央行拿钱；

那么2%的话，现在A股有很多股票，它给你5、6、7、8个点的股息率，

那就是白赚的，这个钱是白给你的。

所以，为什么不呢？

这是第一点。

第二点就是，我们都知道，机构投国债的时候都是持有到期的。

因为这个是很简单的一个操作，

你手上拿的国债持有到期的话，本金是保本的，你还可以获得利息。

所以基本上，国债市场最大的参与者就是大型商业银行、保险等等，他们都是这么操作的。

但是，如果我现在让你用手上的国债，置换出来一个低息的资金去买股票的话，相当于就是说，

你盘活了这个钱，这个钱本来就是躺在那，一直躺，躺到期为止。

但是现在，这个钱被盘活了。

所以，在宏观系统里，货币的流动的速度，它会发生改变，它会上升。

因此，货币的流动性条件，还是会大幅改善。

市场风险偏好明显转暖

第三，比如说我是一个保险公司，

我手上拿了这些券，我现在挣了两个点的收益，它是一个非常低风险偏好的一个资金；

拿这些低风险的资金赚了两个点，也可以了，反正保住本。

现在不是了，现在我拿着两个点的收益去赚五六个点的分红——

我把低风险偏好的资金，变成了高风险偏好的资金。

这对于市场风险偏好的提振，不是一点两点。

这也是为什么，我们现在看到了如此强烈的市场风险偏好的回暖。

所以我觉得，这是这样做的非常聪明的一个地方。

2005 年的时候，也出现过这种情况。

刚开始的时候，央行说，你来拿着票据借钱吧，

我借给你，你拿去买股票，当时基本上没有人敢去这么做，只有有限的几个基金。

当时，刚宣布这个政策的时候，甚至A股市场还往下跌，跌破了 1000 点，然后再反弹起来的。

所以我觉得，两个时间段，这是类似的、可以类比的。

我觉得，这么做也是个非常聪明的做法。

同时，宣布的时候也非常有技巧，

不仅仅说，我今天要降息、降准，他还有一个前瞻性的指引说，

如果5000亿不够，我再给你5000亿，

他把以后的路都给你铺好了，而不是说我今天就给你5000 亿，然后就没了。

像欧央行和美联储，在跟市场沟通的时候，他都有一个前瞻性的指引。

就像公司跟投资者沟通的时候，都会告诉你，下季度我可能要挣多少钱。

我相信，我们的政策决策者这样去做，其实也是一个与时俱进的新的做法。

科技股有行情

新高是拿来买的

（港股能否重回2021年2月时的30000点？）我没有那么贪心。

首先，你问我什么板块最好？

我说科技股，

因为它的估值很便宜，现金流非常强，回购的力度也非常大，所以我觉得科技股是有机会的。

现在涨成这样，一些大型的游戏平台，还有网络电商这些股票，它创了新高。

从技术上来看，新高是拿来买的。

这一次，和上一次5月份时不一样的地方在于，

上次没有政策，这一次是政策组合拳。

不仅仅有货币政策的组合拳，还有财政的组合拳。

不仅仅如此，我们现在看到，第二季度的earnings，盈利的情况非常强。

而且会有更多的细节会出台，估值更低了，等等等等。

从技术上来看，我们也觉得，新高是拿来买的。

比如说某个股票它突破了400以上，那你说回到五六百？我觉得没有太大的悬念。返回搜狐，查看更多

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